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造纸印刷包装:白卡与钛白粉价格下跌

2019-10-09 17:29:21来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:白卡与钛白粉价格下跌 2012-09-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

白卡价格下跌0.8%在经过了4~6月份三个月每月1天的缓慢攀升后,全球木浆库存天数在7月份单月猛增4天达到 8天,显著地超过2002年以来平均的 2天均值。去年同期的库存为 9天,全球浆价正是在那个月份处在2002年后的最高水平,随着一年后高库存的重现,新一波的价格下跌似难避免。针叶浆已自5月份开始下跌,并于上月周创两年新低4,542元/吨,本周价格小幅上升0.2%,较上年同期下跌25.7%。另外,阔叶浆报价4,575元/吨,与上周持平,较上年同期下跌12.4%。

玖龙纸业天津工厂产能为55万吨的PM 4生产线于6月下旬试产,经过一个多月灰底白纸板的生产后,8月正式生产白卡进而拉开年内白卡产能急速扩张的序幕。

我们测算2012~2014年白卡/白纸板理论开工率将于今年开始告别往年高位,由上年的98%下降到95%,201 年急速坠落至8 %,2014年进一步下降到81%。本周白卡价格6,175元/吨,环比下跌0.8%,较上年同期下跌1 .2%。

原油价格上涨,钛白粉成交价持续下跌8月8日国内化工原材料价格在高位运行,LDPE价格下跌0.12%,LLDPE价格下跌0.71%,PP、HDPE价格不变(注:报价滞后一周)。8月18日国际原油价格小幅上涨,布伦特原油期货价格较上周上涨1.49%、OPEC原油现价小幅上涨1.44%。钛白粉主要原材料钛精矿四川地区报价2,000元/吨,与上周持平;锐型钛白粉报价16,000元/吨,较上月下跌11.1%;四川龙蟒金红石型钛白粉价格报19,000元/吨,较上周下跌5.0%,较去年同期下跌1 .2%;钛白粉综合成交指数报1,1 4点,较上周下跌2. %,较去年同期下跌22.8%。

全国产销量增速:二三线城市增速迅猛北京、上海、广州、深圳本周合计成交商品房99.6万平方米,环比下降0.1%,同比增长 0. %;全国22个重点城市本周合计成交商品房4 7.2平方米,环比下降6.4%,同比增长 8.0%;全国18个三、四线城市本周合计成交商品房17 .4万平方米,环比增长4 .6%,同比增长6 .4%。

维持行业“谨慎推荐”评级,推荐齐心/恒丰/东风/齐峰我们重申成本下降受益及主业持续增长两条投资线索,维持轻工行业“谨慎推荐”的评级,其中包装印刷及文教体育两子行业评级为“谨慎推荐”,家居及造纸两子行业为“中性”。投资组合建议:

齐心文具:直销业务快速增长,IPO项目年内投产,年内业绩预期增长近四成;恒丰纸业:浆价下跌,高透成型纸销售供不应求,当前估值较低;东风股份:浆价下跌可能拉低白卡及铜版纸产品价格,当前估值较低。

齐峰股份:原料价格下跌,产能增加,行业寡头拥有潜在定价力,小非压力解除;

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